海外債券新手篇【債券的關鍵價值】
債券通常具備一些基本條件，這些條件決定了其價值及投資回報率。了解這些基本條件，有助於投資人更精確地評估風險，制定合適的投資策略。
債券的基本組成
債券票面利率的兩大決定因素
發行機構的信用評等（Credit Quality） | 若發行機構的信用評等較低，則違約風險較高，投資人要求更高的利息作為補償。 |
債券的到期年限（Time to maturity） | 長年期債券通常支付較高的利率，以補償利率風險及通貨膨脹對持有期間購買力的影響。 |
信評機構會根據發行機構的財務狀況及償債能力進行信用評級
目前國際上主要的評級機構包括標準普爾（S&P Global Ratings）、穆迪（Moody’s）和惠譽（Fitch Ratings）
評級類別 | 標準普爾 (S&P) | 穆迪 (Moody's) | 惠譽 (Fitch) |
|---|---|---|---|
投資級 | AAA | Aaa | AAA |
AA | Aa | AA | |
A | A | A | |
BBB | Baa | BBB | |
非投資級 | BB | Ba | BB |
B | B | B | |
CCC | Caa | CCC | |
CC | Ca | CC | |
D | C | D |
利率風險：債券價格會隨著市場利率變動而波動
如果市場利率上升到 6%： 新發行的債券將提供 6% 的利息。相比之下，您手中 5% 的債券吸引力就下降了。如果您想在市場上賣掉這張舊債券，就必須降價出售，使其「殖利率」（買家實際獲得的報酬率）能夠與新債券的 6% 競爭。因此，債券價格下跌。
如果市場利率下降到 4%： 新發行的債券只提供 4% 的利息。這時，您手中 5% 的債券就變得非常有價值。由於它支付的利息高於市場水平，買家願意用高於面額的價格（溢價）來購買您的債券。因此，債券價格上漲。
存續期間（Duration）：衡量債券價格對利率變動的敏感度
凸性 (Convexity)：衡量債券價格對利率變動的非線性影響
債券就像蹺蹺板：利率上升 → 債券價格下跌，利率下跌 → 債券價格上升。
但是！這個蹺蹺板不是直的，而是彎彎的（這就是「凸性」）
如果以為債券價格是根據利率直線變化，那麼投資人在利率大變動時會算錯債券價格！
因為當利率小幅變動時，直線預測還算準確，但當利率大幅變動時，如果用直線預測就會差很多！
這就是為什麼專業投資人要考慮「凸性」。
債券投資策略
善用風險評估工具：
信用評級（Credit Rating）- 評估發行機構的違約風險。
存續期間（Duration）- 衡量債券對利率變動的敏感度。
凸性（Convexity）- 評估債券價格對利率變動的非線性影響。
預期利率上升時：選擇短存續期間債券。
預期利率下降時：選擇長存續期間債券。
風險承受度低：偏好短存續期間。
追求高報酬：可考慮長存續期間（承擔較高風險）。
投資組合平衡：適度分散不同存續期間。
